建筑鋼材：穩(wěn)中調(diào)整；全國24個主要市場螺紋鋼20mmHRB400E平均價格4028元/噸,較上個交易日下調(diào)1元/噸，其中14個城市維穩(wěn)，6個城市下跌10-30元/噸，4個城市上漲10-60元/噸。期螺高位回落，部分敏感市場高價回落，多考慮出貨為主，疊加成本端尚在高位，廠商仍有挺價意愿，但需求尚未全部打開，預(yù)計明建材價穩(wěn)中偏弱調(diào)整。

明日預(yù)測

鋼坯震蕩下行，期貨高開低走，整體市場利空消息頻出，貿(mào)易關(guān)系不穩(wěn)，終端需求不及預(yù)期，按需補貨淪為家常，月中旬廠商協(xié)議貨源陸續(xù)到廠，庫存較上周明顯增多，成品倒掛嚴(yán)重，但為加快出貨節(jié)奏，部分商家仍存在低價拋貨的現(xiàn)象，預(yù)計明鋼材價格仍將延續(xù)下行。

影響因素有以下三點

1、油價下調(diào)，鋼材運輸成本下降

汽柴油價格或每噸下調(diào)75元

5月14日0點國內(nèi)汽柴油限價或?qū)⑾抡{(diào)，每噸汽油、柴油分別下調(diào)75元，折合每升價格約為0.06元。本次調(diào)價是2019年的第二次下調(diào)，此前的第一次下調(diào)是由于增值稅率調(diào)整。本次調(diào)價過后，2019年成品油調(diào)價將呈現(xiàn)“七漲二跌一擱淺”的格局。下一次調(diào)價窗口將在2019年5月27日24時開啟。

2、中汽協(xié)：中國1-4月汽車銷量同比降12.1% 4月同比降14.6%

中國1-4月汽車銷量同比 -12.1%， 中國4月汽車銷量同比 -14.6%。中國4月份乘用車銷量158萬輛，中國4月份乘用車銷量同比下降17.7%。

3、一季度四大礦山產(chǎn)銷量同步減少

2019年第1季度鐵礦產(chǎn)量26469.8萬噸，環(huán)比減少4241.1萬噸，同比減少1304.9萬噸;鐵礦石發(fā)貨量22928.1萬噸，環(huán)比減少5215.8萬噸，同比減少3272.9萬噸。鐵礦產(chǎn)量直接支持鋼材價格走勢，雖然目前鋼價需求弱勢，但是成本的支撐強硬，鋼價也不會大幅度走低。

鋼材現(xiàn)貨市場

建筑鋼材：穩(wěn)中下跌

全國24個主要市場螺紋鋼20mmHRB400E平均價格4183元/噸,較上個交易日下調(diào)11元/噸，其中12個城市下跌10-50元/噸，12個城市維穩(wěn)。

受周末原料價格走低帶動，現(xiàn)貨市場心態(tài)偏空，貿(mào)易商報價普遍下調(diào)出貨，終端入市多按需采買，資源成交表現(xiàn)乏力，預(yù)計明建材價格延續(xù)弱勢下行。

熱軋板卷：下行

全國24個主要市場4.75熱軋板卷平均價格4055元/噸,較上個交易日下調(diào)8元/噸，其中12個城市下跌10-50元/噸，12個城市維穩(wěn)。

近期市場利空消息彌漫，貿(mào)易商信心不足，下游需求放量不足成交偏淡，在此供需兩弱行情下，商家整體操作意愿不強，預(yù)計明日熱卷價延續(xù)偏弱運行。

中厚板：下跌為主

全國23個主要市場14-20mm普中板平均價格4129元/噸,較上個交易日下調(diào)10元/噸，其中17個城市下跌10-70元/噸，6個城市維穩(wěn)。

期螺大幅下挫，市場心態(tài)不佳，商家多讓利走貨，但原料資源偏緊，仍有貿(mào)易商存挺價意愿，預(yù)計明日中板市場穩(wěn)中偏弱運行。

帶鋼：續(xù)跌

全國12個主要市場2.5mm*232帶鋼平均價格3992元/噸，較上個交易日下調(diào)14元/噸。全國12個主要市場3.5mm*685帶鋼平均價格3998元/噸，較上個交易日下調(diào)15元/噸。

5月份為傳統(tǒng)的需求淡季，下游拿貨積極性普遍不高，觀望情緒濃厚，廠商心態(tài)多偏空，但成本壓力猶存，考慮需求端顯疲軟，預(yù)計明帶鋼價格或弱勢盤整。

型材：穩(wěn)中下走

全國22個主要市場50*5角鋼平均價格4242元/噸，較上個交易日下調(diào)6元/噸。全國22個主要市場16#槽鋼平均價格4169元/噸，較上個交易日下調(diào)7元/噸。全國22個主要市場25#工字鋼平均價格4211元/噸，較上個交易日下調(diào)6元/噸。

期貨及鋼坯支撐下移，對于后期走勢，需求釋放不佳仍是價格上行的主要阻力，預(yù)計明日型價將繼續(xù)窄幅下調(diào)為主。

管材：主穩(wěn)個跌

全國21個主要市場108*4.5無縫管平均價格4858元/噸,較上個交易日下調(diào)7元/噸。全國21個主要市場219*6無縫管平均價格4915元/噸,較上個交易日下調(diào)5元/噸。

近期整個市場行情均處于弱勢，管價延續(xù)周末弱勢成交態(tài)勢，下游看降心態(tài)增濃，多不愿大量拿貨，預(yù)計明日管材價格或繼續(xù)偏弱運行。

原材料現(xiàn)貨市場

鐵礦石：小幅上漲

普指圍繞95美金震蕩，商家盼漲心態(tài)依然存在，礦選挺價拉漲，鋼企采購面臨上調(diào)，供需拉鋸強烈，定價依然謹(jǐn)慎維穩(wěn)，預(yù)計明日鐵礦石市場主穩(wěn)個調(diào)。

廢鋼：主穩(wěn)個調(diào)

部分貿(mào)易商心態(tài)轉(zhuǎn)弱，目前期現(xiàn)貨市場表現(xiàn)均不佳，但現(xiàn)階段鋼廠利潤較高，廢鋼需求仍然存在，對價格略有支撐，在宏觀層面無明顯利空的前提下，預(yù)計明廢鋼價格窄幅調(diào)整。

焦炭：穩(wěn)中偏強

鋼廠焦炭庫存多維持正常水平，個別庫存較低，采購較為積極，焦企開工基本正常，庫存仍處低位，市場心態(tài)較樂觀，焦炭整體供應(yīng)維持平衡稍緊狀態(tài)，預(yù)計明焦炭市場穩(wěn)中偏強運行。

生鐵：穩(wěn)中調(diào)整

近日各地焦炭陸續(xù)漲100，生鐵成本增加明顯，然需求不濟，對鐵價上行有所抑制，商家心態(tài)不樂觀，報價多維穩(wěn)，據(jù)悉個別鐵廠因幾無利潤而關(guān)停高爐，鐵價漲跌兩難，預(yù)計明生鐵或暫穩(wěn)觀望。

2019年4月份蘭 格生鐵成本指數(shù)為104.4點，較上月下降0.1點，降幅0.1%(上月升幅4.8%)(詳見圖1)。同期，蘭格鋼鐵綜合價格指數(shù)呈震蕩小幅回升局面，3 月份蘭格鋼鐵綜合價格指數(shù)均值為155.7，較上月上升2.6%(上月上升1.5%)。4月份成本指數(shù)微降而鋼價指數(shù)升幅明顯，可見，4月份鋼企盈利空間 有所提升。



圖1 蘭格生鐵成本指數(shù)走勢圖

一、2019年4月成本和盈利分析

從圖1蘭格生鐵成本指數(shù)走勢圖可以看出，2019年4月份的生鐵成本指數(shù)呈持續(xù)下降走勢，由月初的106.9點降至月末的101.8點，均值較上月下降0.1%。

按照鋼廠30天左右的爐料庫存周期，研究2019年4月份爐料成本，需要先分析一下3月份的鐵礦石、焦炭市場行情：

3月份鐵礦石市場小幅下跌。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，3月份唐山地區(qū)66%品位干基鐵精粉平均價格為777元，較上月下跌12元，跌幅1.5%；進口鐵礦石方面，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場平均價格為630元，較上月末下跌4元，跌幅為0.6%。

3月份冶金焦價格略有上漲。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，3月份唐山地區(qū)二級冶金焦平均價格為2013元，較上月上漲15元，漲幅為1.8%。

總體而言，由于3月份鐵礦石的下跌、焦炭價格的上漲，傳導(dǎo)至鋼廠的4月份平均生產(chǎn)成本與上月微幅下降。蘭格鋼鐵云商平臺成本監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，4月份生產(chǎn)的普碳方坯成本價較上月同期下跌1元，基本持平。



圖2 主要鋼材品種盈利水平

圖 2是蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測的各主要鋼材品種的盈利能力曲線對比。從圖2可以看出， 4月份7大品種測算毛利呈明顯上升態(tài)勢，4月各品種平均毛利較上月上升120-236元/噸；其中三級螺紋鋼毛利上升較多，為236元/噸；鋼坯毛利上升 較少，為120元/噸；其他品種盈利上升幅度在146-231元/噸之間。成本穩(wěn)定、鋼價上漲和減稅讓利共同作用下，4月份鋼企盈利明顯提升。

二、2019年5月份鋼企盈利展望

2019年1季度鋼鐵行業(yè)盈利同比大幅下降

2019年一季度，盡管鋼價呈現(xiàn)階段性震蕩小幅上行態(tài)勢，但經(jīng)歷去年11月份斷崖式下跌，一季度的修復(fù)程度較為有限，整體鋼價弱于去年同期。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2019年一季度，蘭格鋼鐵綜合鋼材價格指數(shù)均值為148.1，同比下降6.7%。

而 在淡水河谷潰壩以及澳大利亞颶風(fēng)等影響下，鐵礦石價格有所上漲，帶動鋼鐵行業(yè)成本上升。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，一季度，進口鐵礦石平均價格為 79.2美元/噸，同比上漲10.0%。同期，蘭格鋼鐵成本指數(shù)均值為101.6，同比上升2.2%。在價格下壓和成本上升的共同合力下，鋼鐵行業(yè)利潤的 大幅下滑成為必然。

從國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)也可以看出，一季度，鋼鐵行業(yè)在營收增加的情況下，由于成本的上升，行業(yè)利潤明顯收縮。2019年1-3月，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入15963.5億元，同比增長10.3%；利潤總額415.6億元，同比下降44.5%。

鋼鐵行業(yè)實施超低排放 助力行業(yè)轉(zhuǎn)型升級

4 月底，生態(tài)環(huán)境部聯(lián)合**等五部委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推進實施鋼鐵行業(yè)超低排放的意見》，意見指出：對完成超低排放改造的企業(yè)，加大稅收、資金、價格、金 融、環(huán)保等政策支持力度，強化企業(yè)主體責(zé)任，嚴(yán)格評價管理，強化監(jiān)督執(zhí)法。到2020年底前，重點區(qū)域鋼鐵企業(yè)超低排放改造取得明顯進展，力爭60%左右 產(chǎn)能完成改造；2025年底前，重點區(qū)域基本完成，全國力爭80%以上產(chǎn)能完成改造。

該意見是對政府工作報告提出的加強污染防治和生態(tài)建設(shè)大力推動綠色發(fā)展的落實和保證，將有助于推動鋼鐵生產(chǎn)工藝、產(chǎn)能布局、市場環(huán)境向更先進、更均衡、更健康的方向發(fā)展，對于鋼鐵行業(yè)實現(xiàn)綠色發(fā)展具有重要推動作用；將有力促進鋼鐵工業(yè)轉(zhuǎn)型升級，實現(xiàn)鋼鐵工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

5月份鋼企盈利或面臨收縮

4 月份鋼鐵社會庫存持續(xù)下降，去庫存速度較去年有所加快；但4月以來高位釋放的產(chǎn)量將對市場將形成壓制，預(yù)計5月份鋼材社會庫存降速趨緩。目前中美貿(mào)易談判 也存有一定不確定性；而年初以來鋼鐵市場已持續(xù)震蕩上行4個月，鋼價存在一定高位風(fēng)險；預(yù)計5月份鋼鐵市場將面臨一定調(diào)整壓力，鋼價或呈現(xiàn)震蕩趨弱局面。

就原料成本來看，由于國產(chǎn)鐵精粉、進口鐵礦石在4月份呈現(xiàn)明顯上漲態(tài)勢，使得5月份鋼鐵生產(chǎn)成本趨于上升，蘭格鋼鐵研究中心預(yù)計5月份鋼企盈利空間或面臨收縮。

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